Anthropic正式啟動IPO，揭露AI業務高速成長與龐大運算成本

AI新創Anthropic周一（10/26）公開向美國證券交易委員會（SEC）提交S-1上市申請文件，正式啟動首次公開募股（IPO）程序，計畫於那斯達克（Nasdaq）掛牌，股票代號為ANT，有望成為美國首家上市的前沿AI模型開發商。市場預期Anthropic最快可能於11月上市，但正式掛牌日期及發行價格尚未確定。上市文件也揭露，Anthropic今年第二季營收達116億美元，年增1,368%，營業利益（Operating Income）約10億美元。

Anthropic成立於2021年，由前OpenAI成員Dario Amodei等人共同創辦，主要開發Claude系列AI模型，產品包括AI程式開發工具Claude Code及知識工作代理人Claude Cowork。今年6月，Anthropic已向SEC非公開提交S-1草案，此次公開上市文件，讓外界得以進一步檢視其營運表現及AI基礎設施投資。

根據S-1文件，Anthropic今年第二季營業利益率達8%，較去年同期營業損失12億美元明顯改善，顯示本業已由虧轉盈。

運算成本是Anthropic最主要的營運支出。今年第二季運算與基礎設施費用達56億美元，較去年同期增加300%。Anthropic表示，運算資源通常須提前12至18個月採購，隨著未來更多運算設施投入使用，相關費用可能進一步增加，對營業利益率造成壓力。

此外，運算成本占營收比重已從2025年第一季的251%，降至今年第二季的48%，顯示Anthropic的運算成本相對於營收已大幅降低。

Anthropic表示，成本效率改善來自模型訓練與推論技術最佳化，以及多晶片運算架構。公司同時使用AWS Trainium、Google TPU、Nvidia GPU及AMD GPU，依工作負載選擇適合的運算資源，以降低成本並提高效能。

企業客戶快速增加也是營收成長的主要動力。截至今年9月底，過去12個月貢獻至少10萬美元營收的客戶超過11,900家，其中超過1,900家客戶貢獻至少100萬美元，約250家達1,000萬美元，顯示Claude正逐漸深入企業的核心工作流程。

儘管Anthropic第二季本業已經獲利，但淨損（Net Loss）仍達663億美元，主要受到可轉換票據等融資工具重新估值所產生的帳面損失影響。

路透社（Reuters）分析，Anthropic此次IPO將成為市場評估前沿AI公司價值的重要指標，也將考驗投資人是否願意持續支持龐大的AI基礎設施支出。隨著市場愈來愈關注AI投資能否帶來足夠回報，Anthropic能否在擴大運算規模的同時維持獲利能力，將是上市後的重要考驗。